내재 된 변동성 : 낮은 가격으로 매도.
금융 시장에서 옵션은 빠르게 받아 들여지고 널리 사용되는 투자 방법이되고 있습니다. 포트폴리오를 보장하거나 수입을 창출하거나 주가 움직임을 활용하는 데 사용 되든간에 다른 금융 상품에서는 얻을 수없는 이점을 제공합니다.
모든 장점을 제외하고 옵션의 가장 복잡한 측면은 가격 결정 방법을 배우는 것입니다. 실망하지 마십시오. 이 가격이 어떻게 산출되는지에 대한 느낌을 가지도록 도와주는 이론적 인 가격 책정 모델과 옵션 계산기가 있습니다. 이 유용한 도구를 알아 내기 위해 계속 읽어보십시오.
내재적 인 변동성은 무엇입니까?
옵션의 프리미엄에 영향을 미치는 변수가 여러 개 있기 때문에 투자자가 옵션 사용을 꺼리는 경우는 드뭅니다. 너 자신이이 사람들 중 하나가되게하지 마라. 옵션에 대한 관심이 계속 커지고 시장이 점차 변동성이 커짐에 따라 옵션 가격 결정에 큰 영향을 미치고 옵션을 거래 할 때 발생할 수있는 가능성과 함정에 영향을 미칩니다.
내재 변동성은 옵션 가격 결정 방정식의 필수 요소입니다. 묵시적인 변동성을 이해하고 옵션 가격을 결정하는 방법을 이해하기 위해 옵션 가격 책정의 기본 사항을 살펴 보겠습니다.
옵션 가격 기본 사항.
옵션 보험료는 내재 가치와 시간 가치의 두 가지 주요 성분으로 제조됩니다. 내재 가치는 옵션의 고유 가치 또는 옵션의 형평입니다. 60 달러로 거래되는 주식에 50 달러 콜 옵션을 가지고 있다면, 이는 50 달러의 파업 가격으로 주식을 살 수 있고 즉시 시장에서 60 달러에 팔 수 있음을 의미합니다. 이 옵션의 본질적 가치 또는 형평성은 $ 10 ($ 60 - $ 50 = $ 10)입니다. 옵션의 내재 가치에 영향을 미치는 유일한 요인은 옵션의 파업 가격의 차이에 대한 기본 주식의 가격입니다. 옵션의 내재 가치에 영향을 줄 수있는 요소는 없습니다.
같은 예제를 사용하여이 옵션의 가격이 14 달러라고 가정 해 보겠습니다. 이것은 옵션 프리미엄이 본질적인 가치보다 4 달러 더 높다는 것을 의미합니다. 시간 가치가 작용하는 곳입니다.
시간 값은 만료 될 때까지 남은 시간을 나타내는 옵션으로 가격이 책정되는 추가 프리미엄입니다. 시간의 가격은 만기까지의 시간, 주가, 파업 가격 및 금리와 같은 다양한 요인에 의해 영향을 받지만, 이들 중 어느 것도 내재 변동성만큼 중요하지 않습니다.
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내재 변동성은 옵션의 수명 기간 동안 주식의 예상되는 변동성을 나타냅니다. 기대치가 변하면 옵션 프리미엄이 적절하게 반응합니다. 내재 변동성은 기본 옵션의 수급과 시장의 주가 방향에 대한 기대에 의해 직접적으로 영향을받습니다. 기대가 커지거나 옵션에 대한 수요가 증가함에 따라 묵시적인 변동성이 커질 것입니다. 내재 변동성이 높은 옵션은 고가 옵션 보험료를 발생시킵니다. 반대로, 시장의 기대가 감소하거나 옵션에 대한 수요가 감소함에 따라 묵시적인 변동성은 감소 할 것입니다. 내재 변동성이 낮은 옵션은 옵션 가격이 저렴 해집니다. 묵시적인 변동성의 상승과 하락이 옵션에 얼마나 비싸지 않거나 저렴한 시간 가치를 결정할 것이기 때문에 이것은 중요합니다.
내재적 인 변동성이 옵션에 미치는 영향.
옵션 거래의 성공은 묵시적인 변동성 변화의 오른쪽에 위치함으로써 크게 향상 될 수 있습니다. 예를 들어 묵시적인 변동성이 커지면 옵션을 소유하는 경우이 옵션의 가격이 더 오릅니다. 그러나 암울한 변동성에 대한 암묵적인 변동은 주식의 방향에 대해 옳은 경우에도 손실을 초래할 수 있습니다.
나열된 각 옵션에는 내재 변동성 변동에 대한 고유 한 민감도가 있습니다. 예를 들어, 단기 일자 옵션은 묵시적 변동성에 덜 민감하고, 긴 일자 옵션은보다 민감합니다. 장기 데이트 옵션은 더 많은 시간 가치를 가지지 만 단기 데이트 옵션은 더 적게 사용한다는 사실을 기반으로합니다.
또한 각 파업 가격은 묵시적 변동성 변화와 다르게 대응할 것으로 생각됩니다. 파업 가격이 금전 인근의 옵션은 묵시적 변동성 변경에 가장 민감한 반면, 금전 또는 외화 옵션은 묵시적 변동성 변동에 덜 민감합니다. 묵시적인 변동성 변화에 대한 옵션의 민감도는 그리스의 옵션 인 베가 (Vega)에 의해 결정될 수 있습니다. 주식 가격이 변동하고 만료일까지의 시간에 따라 이러한 변화에 따라 베가 가치가 증가 또는 감소한다는 것을 명심하십시오. 이것은 옵션이 내재 변동성 변동에 다소 민감 할 수 있음을 의미합니다.
내재 된 변동성을 귀하의 이익에 어떻게 사용 하는가?
내재 변동성을 분석하는 한 가지 효과적인 방법은 차트를 검사하는 것입니다. 많은 차트 플랫폼은 기본 옵션의 평균 묵시적 변동성을 차트로 표시하는 방법을 제공합니다. 이 묵시적 변동성은 여러 묵시적 변동성 값을 합산하여 평균 한 것입니다. 예를 들어 변동성 지수 (VIX)도 비슷한 방식으로 계산됩니다. S & amp; P 500 지수 옵션에 가까운 날짜와 근사값의 묵시적인 변동성 값을 평균하여 VIX의 가치를 결정합니다. 옵션을 제공하는 모든 주식에서 동일한 작업을 수행 할 수 있습니다.
그림 1은 묵시적인 변동성이 가격과 동일한 방식으로 변동 함을 보여줍니다. 내재 변동성은 백분율로 표시되며 기본 주식 및 상대적 변동성에 비례합니다. 예를 들어 제너럴 일렉트릭 주식은 애플 주식보다 변동성이 낮을 것이다. 왜냐하면 애플 주식은 제너럴 일렉트릭 주식보다 훨씬 휘발성이기 때문이다. 애플의 변동성 범위는 GE보다 훨씬 높을 것이다. AAPL에 대한 낮은 백분율 값으로 간주 될 수있는 것이 GE에 비해 상대적으로 높을 수 있습니다.
각 주식은 고유 한 묵시적 변동성 범위를 가지므로이 값을 다른 주식의 변동성 범위와 비교해서는 안됩니다. 내재 변동성은 상대적인 기준으로 분석해야합니다. 즉, 거래하는 옵션에 대한 묵시적 변동성 범위를 결정한 후에는 다른 옵션과 비교하기를 원하지 않을 것입니다. 한 회사의 상대적으로 높은 가치로 간주되는 것은 다른 회사의 상대적으로 높은 가치로 간주 될 수 있습니다.
그림 2는 상대적인 묵시적 변동성 범위를 결정하는 방법의 예입니다. 봉우리를보고 내재 변동성이 상대적으로 높은시기를 결정하고 암시 된 변동성이 상대적으로 낮을 때 결정을 내리십시오. 이렇게하면 기본 옵션이 상대적으로 저렴하거나 비싼시기를 결정할 수 있습니다. 상대적 고점이 어디에 있는지 (빨간색으로 강조 표시되어 있음) 볼 수 있다면 내재 변동성의 향후 하락 또는 적어도 평균으로의 복귀를 예측할 수 있습니다. 반대로, 묵시적인 변동성이 상대적으로 낮은 부분을 결정하면 묵시적 변동성의 상승 또는 그 평균으로의 전환을 예측할 수 있습니다.
묵시적인 변동성은 다른 모든 것과 마찬가지로 주기적으로 움직입니다. 높은 변동성 기간에는 낮은 변동성 기간이 뒤 따르고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 상대적 내재 변동성 범위와 예측 기법을 함께 사용하면 투자자가 최상의 거래를 선택할 수 있습니다. 적절한 전략을 결정할 때, 이러한 개념은 성공 확률을 높이는데 중요하며 수익을 극대화하고 위험을 최소화 할 수 있습니다.
전략을 결정하기 위해 내포 된 변동성 사용하기.
저평가 옵션을 구입하고 과대 평가 된 옵션을 판매해야한다고 들었을 것입니다. 이 과정이 쉽지는 않지만 적합한 옵션 전략을 선택할 때 따라야 할 훌륭한 방법론입니다. 내재 변동성을 적절히 평가하고 예측할 수있는 능력은 값싼 옵션을 구입하고 훨씬 값 비싼 옵션을 판매하는 프로세스를 훨씬 쉽게 만듭니다.
예측에 내재 변동성을 고려할 때 고려해야 할 사항은 네 가지가 있습니다.
1. 묵시적인 변동성이 높은지 또는 낮은 지 여부와 상승 또는 하락 여부를 결정할 수 있는지 확인하십시오. 묵시적인 변동성이 증가함에 따라 옵션 보험료는 더 비쌉니다. 묵시적인 변동성이 감소함에 따라 옵션의 가격이 낮아집니다. 묵시적인 변동성이 극도의 최고치 또는 최저치에 도달하면 평균으로 되돌아 갈 가능성이 있습니다.
2. 높은 내재 변동성으로 인해 값 비싼 보험료를내는 옵션을 발견하면 이유가 있음을 이해하십시오. 그러한 높은 회사 기대치와 옵션에 대한 수요가 높은 원인을 확인하려면 뉴스를 확인하십시오. 수익 발표, 합병 및 인수 소문, 제품 승인 및 기타 뉴스 이벤트를 앞두고 내재 변동성 고원을 보는 것은 드문 일이 아닙니다. 이것은 많은 가격 변동이 일어나는시기이기 때문에 그러한 행사에 참여할 것을 요구하면 옵션 가격이 상승하게됩니다. 시장 예상 이벤트가 발생하면 내재 변동성이 무너지면서 평균으로 되돌아갑니다.
3. 묵시적 변동성 수준이 높은 옵션 거래를 볼 때 전략 판매를 고려하십시오. 옵션 보험료는 상대적으로 비싸기 때문에 구매하기가 덜 매력적이며 판매가 더 바람직합니다. 그러한 전략에는 커버 드 콜, 나체 풋, 짧은 걸음 및 신용 스프레드가 포함됩니다. 대조적으로, 묵시적인 변동성이 역사적 최저치와 비슷하거나 그럴 때와 같이 상대적으로 저렴한 옵션을 발견하는 경우가 있습니다. 많은 옵션 투자자들은이 기회를 이용하여 장기 연금 옵션을 구입하고 예측 된 변동성 증가를 통해이를 보유 할 것으로 예상합니다.
4. 낮은 내재 변동성 수준으로 거래하는 옵션을 발견하면 구매 전략을 고려하십시오. 상대적으로 저렴한 시간 보험료로 옵션을 구입하는 것이 매력적이며 팔기가 덜 바람직합니다. 이러한 전략에는 구매 콜, 풋, 긴 걸음 및 차변 스프레드가 포함됩니다.
결론.
전략, 만기 월 또는 파업 가격을 선택하는 과정에서 더 나은 선택을하기 위해 이러한 거래 의사 결정에 내포 된 변동성이 미치는 영향을 측정해야합니다. 또한 몇 가지 간단한 변동성 예측 개념을 활용해야합니다. 이 지식은 가격이 비싼 옵션을 사지 않고 가격이 책정되지 않은 옵션을 판매하지 않도록 도와줍니다.
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변동성 거래로 인해 심각한 시장 변동에 대한 효과적인 전략 수립이 쉬워졌습니다.
거래 옵션을 사용할 때 초급 거래자가 알아야 할 가장 어려운 개념 중 하나는 변동성, 특히 변동 환율입니다. 이 주제와 관련하여 사람들로부터 수많은 의견을 수령 한 후 옵션 변동성에 대해 심도있게 살펴보고 싶었습니다. 나는 옵션 휘발성이 무엇이며 왜 그것이 중요한지 설명 할 것이다. 역사적 변동성과 묵시적 변동성의 차이점과 예를 포함하여 거래에서이를 사용할 수있는 방법에 대해서도 논의 할 것입니다. 그러면 주요 옵션 거래 전략의 일부와 변동성의 상승 및 하락이 어떻게 영향을 미치는지 살펴 보겠습니다. 이 토론에서는 거래에서 변동성을 어떻게 사용할 수 있는지에 대해 자세히 설명합니다.
옵션 무역 전압 설명.
옵션 변동성은 옵션 거래자의 핵심 개념이며 초보자 인 경우에도 최소한 기본적인 이해가 있어야합니다. 옵션 변동성은 변동성의 1 % 변동에 비해 옵션 가격이 변동하는 그리스 심볼 베가 (Vega)에 반영됩니다. 즉, 옵션 베가는 옵션 가격에 대한 변동성의 변화의 영향을 측정 한 것입니다. 그 밖의 모든 조건이 동등한 경우 (주가 변동, 이자율 및 시간 경과 없음) 옵션 가격은 변동성이 증가하면 증가하고 변동성이 감소하면 감소합니다. 따라서 옵션 구매자 (전화 나 풋)가 길면 변동성이 커지고 판매자는 변동성 감소로 이익을 얻을 수 있다고 판단하게됩니다. 스프레드에 대해서도 마찬가지이며, 차변 스프레드 (거래를하기 위해 지불하는 거래)는 변동성 증가로 이익을 얻는 반면, 신용 스프레드 (거래 후 돈을받는 경우)는 변동성 감소로 이익을 얻습니다.
아이디어를 설명하는 이론적 인 예가 여기에 있습니다. 파업 가격이 50 인 6 개월 콜 옵션을 고려하십시오.
묵시적인 변동성이 90 일 경우 옵션 가격은 12.50 달러입니다.
묵시적인 변동성이 50이라면 옵션 가격은 $ 7.25입니다.
내재 변동성이 30이라면 옵션 가격은 $ 4.50입니다.
이것은 내재 변동성이 높을수록 옵션 가격이 높다는 것을 보여줍니다. 아래에는 3 가지 레벨의 변동성이있는 간단한 통화 중 긴 통화를 반영하는 세 번의 스크린 샷이 있습니다.
첫 번째 사진은 현재와 같이 변동성이 변경되지 않은 통화를 보여줍니다. 만료일이 67 일인 현재 손익 분기점은 117.74 (현재 SPY 가격)이고, 주식이 120 일까지 상승하면 120.63 달러의 이익을 볼 수 있습니다.
두 번째 그림은 동일한 통화를 호출하지만 변동성이 50 % 증가한 것을 보여줍니다 (이는 내 요점을 보여주는 극단적 인 예입니다). 현재 67 일이 만료 된 손익분기 점은 현재 95.34이며, 주식이 오늘 120 주까지 상승하면 이익이 1,125.22 달러가 될 것입니다.
세 번째 그림은 같은 전화를했지만 변동성이 20 % 감소한 것을 보여줍니다. 현재 67 일간의 손익분기 점은 123.86이며, 현재 주가가 120으로 상승하면 279.99 달러의 손실을 볼 수 있습니다.
왜 중요 함?
옵션 변동성을 이해할 필요가있는 주된 이유 중 하나는 내재 변동성 (IV)과 과거 변동성 (HV)을 비교하여 옵션의 가격이 저렴한지 여부를 평가할 수있게하는 것입니다.
아래는 AAPL의 역사적 변동성 및 묵시적 변동성의 예입니다. 이 데이터는 무료로 매우 쉽게 얻을 수 있습니다. 당시 AAPL의 역사적 변동성은 지난 10-30 일 동안 25-30 % 사이 였고 현재의 내재 변동성 수준은 약 35 %임을 알 수 있습니다. 이것은 트레이더들이 2011 년 8 월 AAPL에서 큰 움직임을 기대하고 있음을 보여줍니다. 또한 IV의 현재 수준이 52 주 최저보다 52 주 최고에 더 가깝습니다. 이것은 이것이 잠재적으로 IV에 빠지면 도움이되는 전략을 살펴 보는 좋은시기 였음을 나타냅니다.
여기서 우리는 그래픽으로 표시된 동일한 정보를보고 있습니다. 2010 년 10 월 중순에 거대한 스파이크가 있었음을 알 수 있습니다. 이는 AAPL 주가가 6 % 하락한 것과 같습니다. 이런 하락은 투자자들이 두려워하게하고 공포의 수준이 높아짐으로써 옵션 거래자들이 신용 스프레드와 같은 순매도 전략을 통해 추가 프리미엄을받을 수있는 좋은 기회입니다. 또는 AAPL 주식 보유자 인 경우 변동성 스파이크를 사용하여 보상 대상 통화를 판매하고이 전략에 일반적으로 필요한 것보다 많은 수입을 수령 할 수 있습니다. 일반적으로 이와 같은 IV 스파이크가 발생하면 수명이 짧지 만, 2008 년과 같이 상황이 악화 될 수 있음을 인식해야합니다. 따라서 변동성이 며칠 또는 몇 주 이내에 정상 수준으로 회복 될 것이라고 가정하지 마십시오.
모든 옵션 전략에는 베가 (Vega) 또는 베가 (Vega)라는 그리스 값이 있습니다. 따라서 묵시적인 변동성 수준이 변함에 따라 전략 성과에 영향을 미칠 것입니다. 긍정적 인 베가 전략 (긴 풋과 콜, 백 스프레드, 긴 목 졸화 / 걸음 걸이)은 묵시적인 변동성 수준이 상승 할 때 가장 효과적입니다. 부정적인 베가 전략 (짧은 풋과 콜, 비율 스프레드, 짧은 목 졸림 / 걸음)은 묵시적인 변동성 수준이 떨어지면 가장 좋습니다. 분명히 묵시적인 변동성 수준이 어디인지 파악하고 거래를 한 후에 갈 가능성이있는 곳을 알면 전략 결과에 모든 차이가 생길 수 있습니다.
역사적인 휘발성과 암시적인 휘발성.
역사적 변동성은 과거 주가 변동을 측정하여 계산됩니다. 과거 데이터를 기반으로하는 것으로 알려진 수치입니다. 나는 HV를 계산하는 방법에 대한 세부 사항을 알고 싶다. Excel에서하는 것이 매우 쉽다. 어떤 경우에도 데이터는 즉시 사용할 수 있으므로 일반적으로 직접 계산할 필요가 없습니다. 여기에서 알아야 할 요점은 일반적으로 과거에 큰 가격 변동을 기록한 주식은 역사적 변동성이 높다는 것입니다. 옵션 거래자로서, 우리는 거래가 진행되는 동안 주식이 얼마나 휘발성이 있는지에 관심이 있습니다. 역사적 변동성은 주식의 변동성에 대한 지침을 제공하지만 미래 변동성을 예측할 수있는 방법은 아닙니다. 우리가 할 수있는 최선의 방법은 그것을 추정하는 것이고 이것은 Implied Vol가 들어오는 곳입니다.
& # 8211; 내재 변동성 (Implied Volatility)은 전문 상인 및 시장 주자가 주식의 미래 변동성을 예측하여 산출 한 것입니다. 옵션 가격 결정 모델의 핵심 입력 사항입니다.
& # 8211; Black Scholes 모델은 가장 인기있는 가격 책정 모델입니다. 여기에서 계산에 대해 자세히 설명하지는 않지만 특정 입력에 기반합니다. Vega는 가장 주관적이며 (미래의 변동성을 알 수 없음) 그러므로 다른 베테랑들과 비교했을 때 Vega에 대한 우리의 시각을 최대한 활용할 수있는 기회를 제공합니다.
& # 8211; Implied Volatility는 옵션 평생 동안 발생하는 것으로 알려진 모든 이벤트를 고려하여 기본 주식의 가격에 중요한 영향을 줄 수 있습니다. 여기에는 제약 회사의 수익 발표 또는 약물 시험 결과 발표가 포함될 수 있습니다. 일반 시장의 현재 상태는 Implied Vol. 시장이 안정적이라면 변동성 추정치는 낮지 만 시장 스트레스가 발생할 경우 변동성 예측치가 높아질 것입니다. 변동성의 일반적인 시장 수준을 주시하는 아주 간단한 방법은 VIX 지수를 모니터링하는 것입니다.
함축 된 내구도로 이점을 얻는 방법.
묵시적 변동성을 거래함으로써 이익을 얻는 방식은 철 콘도르를 통한 것입니다. 이 거래를 통해 OTM 통화 및 OTM Put을 판매하고 통화량을 추가로 매수하고 매수를 추가로 매수할 수 있습니다. 예를 들어 오늘 다음과 같은 거래를한다고 가정 해 봅시다 (Oct 14,2011) :
11 월 10 일 판매 110. 스파이 1.16.
10 월 10 일 10 월 SPY 0.78을 구입하십시오.
11 11 월 125 스파이 콜 2.13 판매.
11 월 10 일 130 스파이 콜 0.56을 구입하십시오.
이 거래의 경우, 우리는 $ 2,020의 순 크레디트를 받게되며 이것은 SPY가 만료시 110에서 125 사이에 완료되면 무역에 대한 이익이됩니다. 우리는 또한 (다른 모든 것이 평등하다) 변동성이 내포된다면이 교역에서 이익을 얻을 것입니다.
첫 번째 그림은 위에서 언급 한 직매 직후의 직무 다이어그램입니다. 우리가 어떻게 짧은 Vega -80.53인지 주목하십시오. 즉, 순 위치는 함축적 인 권의 감소로 인해 이익을 얻습니다.
두 번째 그림은 Implied vol가 50 % 감소한 경우 보수 도표가 어떻게 표시되는지 보여줍니다. 이것은 내가 아는 상당히 극단적 인 예이지만 그 점을 보여줍니다.
CBOE 시장 변동성 지수 또는 VIX & # 8221; 그것이 더 일반적으로 언급되는 것은 일반적인 시장 변동성의 가장 좋은 척도이다. 그것은 때로는 공포 지수라고도하는데, 시장에서 두려움의 정도를 나타내는 프록시이기 때문입니다. VIX가 높으면 VIX가 낮을 때 시장에 많은 두려움이 있으며, 이는 시장 참여자가 안락하다는 것을 나타낼 수 있습니다. 옵션 거래자로서 VIX를 모니터링하여 거래 결정에 도움을 줄 수 있습니다. 자세한 내용은 아래 비디오를보십시오.
묵시적 변동성을 거래 할 때 할 수있는 여러 가지 전략이 있지만 철갑 콘도는 높은 수준의 묵시적 권을 활용하는 가장 좋은 전략입니다. 다음 표는 주요 옵션 전략과 Vega 노출을 보여줍니다.
이 정보가 유용 하셨기를 바랍니다. 당신이 좋아하는 전략이 묵시적인 변동성을 거래하는 것이 무엇인지에 대한 아래의 코멘트에서 알려주십시오.
여기가 당신의 성공입니다!
다음 비디오는 위에 논의 된 아이디어 중 일부를보다 자세하게 설명합니다.
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38 개의 댓글.
다시 휘몰아 치는 것처럼 보이는 변동성으로 이제는이 기사를 검토하기 좋은 시간입니다.
explaination을 주셔서 감사합니다. 정말 명확하고 간결합니다. 이것은 철 콘돔 전략에 크게 도움이되었습니다.
그것을 듣기 좋게 Bruce. 내가 너를 도울 수있는 다른 것이 있으면 알려줘.
하하 감사, 나는 의견을 주셔서 감사합니다. 사이트가 누락되었다고 생각하는 것이 있으면 알려주세요.
대단한 주석과 명확한 벨!
감사! 의견에 감사드립니다.
나는 일반적으로 수직 / 철 콘센트를 통해 AAPL 주간 옵션을 거래합니다. 이 수입은 10/25에 수입이 매우 높고 GOOG와 같은 AApl이 엄청난 변화를 가져올 수 있습니다. 당신은 이런 식으로 전략을 선호합니까?
일반적으로 단기간 헷지에 사용하지 않는 한, 나는 정직하게 일주일 휴가를 피한다.
클리어 n 좋은 그림 :). 설명에 도움이 필요합니다. 긴 나비는 차변 스프레드이며, 다른 차변 스프레드와 비교할 때 내재 변동성 감소에 적합한 이유는 무엇입니까? 고맙습니다.
그것은 2 ATM 호출 모두에서 더 높은 Vega가 1 ITM n 1 OTM의 두 가지 vegas와 비교 되었습니까? tq :).
이 기사는 너무 좋았다. 그것은 내가 가진 많은 질문에 대답했다. 매우 명확하고 간단한 영어로 설명했습니다. 당신의 도움을 주셔서 감사합니다. 나는 Vol의 효과를 이해하고 그것이 내 장점으로 사용하는 방법을 찾고있었습니다. 이것은 정말로 나를 도왔다. 나는 여전히 하나의 질문을 명확히하고 싶다. 나는 넷플릭스 (Netflix) 2013 년 2 월을 봅니다. Put 옵션은 72 % 정도의 변동성을 가지고 있습니다. 1 월 75 Put 옵션 권은 약 56입니다. OTM 역방향 캘린더 확산을 생각하고있었습니다. (그것에 대해 읽었습니다) 그러나, 내 두려움은 1 월 옵션은 18 일에 만료되고 2 월의 vol는 여전히 동일하거나 더 많습니다. 내 계좌 (IRA)에서만 스프레드를 교환 할 수 있습니다. 나는 1 월 25 일 소득 이후에 그 권이 떨어질 때까지 벌거 벗은 선택권을 남겨 둘 수 없다. 나는 3 월에 나의 권력을 장악해야하지만, 권이 떨어지면 -.
Vix가 S & amp; P에 대한 암시적인 볼륨이라는 사실을 알게 된 후 3 개월 S & amp; P ATM 통화 옵션을 구입하면 P / L에 우선 순위가 어떻게 적용되는지 알 수 있습니다. 1.) 나는 기본 (S & amp; P)의 상승에서 나의 지위에 이익을 얻는다. 2. 나는 변동성의 충돌로 나의 입장을 잃을 것인가?
Hi Tonio, 플레이 할 때 많은 변수가 있습니다. 주식이 얼마나 멀리 이동하고 IV가 얼마나 떨어지는 지에 달려 있습니다. 일반적으로 ATM 긴 통화의 경우 기본 통화의 상승이 가장 큰 영향을 미칩니다.
기억하십시오 : IV는 옵션의 가격입니다. IV가 정상보다 낮을 때는 풋과 콜을 사기를, IV가 올라가면 팔려고합니다.
변동성 스파이크의 상단에서 ATM 통화를 사면 쇼핑을 가기 전에 판매 종료를 기다리는 것과 같습니다. 실제로 소매점보다 높은 가격을 지불했을 수도 있습니다. & # 8221; 지불 한 보험료가 블랙 숄즈의 공정 가치보다 높았 으면. & # 8221;
반면 옵션 가격 결정 모델은 과거의 상황보다 훨씬 높거나 낮은 경우가 종종 있습니다. 그러나 시작하기에 좋은 곳입니다.
전화가있는 경우 & # 8212; AAPL C500 & # 8212; 주가가 변하지 않더라도 옵션의 시장 가격이 20 달러에서 30 달러로 올라 갔을 때 순수한 IV 플레이에서 승리했습니다.
잘 읽었습니다. 나는 철저히 감사한다.
변동성의 변화가 콘도르의 수익성에 어떻게 영향을 주는지 이해하지 못합니다.
위의 예에서 거래를 시작하기 위해 얻은 $ 2,020 크레딧은 볼 수있는 최대 금액이며, 모든 금액을 잃을 수 있습니다. & # 8212; 그리고 훨씬 더 & # 8212; 주식 가격이 당신의 반바지보다 높거나 낮 으면. 귀하의 예에서는 5 달러 범위의 계약 10 건을 보유하고 있기 때문에 5,000 달러의 노출이 있습니다. 1,000 주 5 달러입니다. 귀하의 최대 본인 부담액은 $ 5,000에서 오프닝 크레딧 $ 2,020 또는 $ 2,980을 뺀 값이됩니다.
당신은 당신이 열어 본 2020 년보다 더 높은 이익을 누리거나 2980보다 더 나쁜 손실을 결코 겪지 않을 것입니다.
그러나 실제 주가 움직임은 IV와 완전히 상관 관계가 없는데, 이는 거래자가 그 순간에 지불하고있는 가격 일뿐입니다. $ 2,020 크레딧을 받고 IV가 500 만 배가되면 현금 포지션에 영향을주지 않습니다. 그것은 단지 상인들이 동일한 Condor에 대해 현재 5 백만 배를 지불하고 있다는 것을 의미합니다.
심지어 고상한 IV 수준이라 할지라도 개방 포지션의 가치는 2020 년에서 2980 년 사이가 될 것입니다. & # 8212; 100 % 기본 주식의 움직임에 의해 주도. 귀하의 옵션 기억은 특정 가격으로 주식을 매매하기위한 계약이며, 이는 콘도르 또는 다른 신용 스프레드 거래에서 귀하를 보호합니다.
Implied Volatility는 Wall Streeters가 전화 회의 또는 화이트 보드에서 생각해내는 숫자가 아니라는 것을 이해하는 데 도움이됩니다. 블랙 숄즈와 같은 옵션 가격 결정 공식은 옵션의 공정 가치가 주가, 만료일, 배당금, 이자 및 Historic (즉, & nbsp; 지난 1 년 동안 실제로 일어났습니다.) 변동성. 그것은 예상 공정 가격이 2 달러라고 말해줍니다.
그러나 사람들이 실제로 그 옵션에 대해 3 달러를 지불한다면 V를 알려지지 않은 것으로 방정식을 거꾸로 풀 수 있습니다 : & # 8220; Hey! 역사적인 변동성은 20이지만, 이 사람들은 마치 30 인 것처럼 지불하고 있습니다! & # 8221; (따라서 & nbsp; 내재적 인 & nbsp; 변동성)
$ 2,020 크레딧을 보유하고있는 동안 IV가 떨어지면 조기에 포지션을 마감하고 얼마간의 크레딧을 유지할 수있는 기회를 제공하지만 크레딧 포지션을 닫는 것이므로 $ 2,020 미만입니다. 직불 거래가 항상 필요합니다. 안으로 나 밖에서 돈을 벌 수는 없습니다.
Condor (또는 같은 주식에 Put와 Call 스프레드를 모두 쓰는 Iron Condor)를 사용하면 거래를 작성하는 순간 가장 좋은 경우는 평평하게 진행되며, $ 2,020 저녁 식사를 위해 연인을 데리고 나가십시오.
내 이해는 변동성이 감소하면 Iron Condor의 가치가 다른 것보다 더 빨리 하락하여 이익을 얻고 수익을 창출 할 수 있다는 것입니다. 50 % 최대 이익으로 다시 구매하면 성공 가능성이 크게 향상됩니다.
그렇습니다. & # 8217; 맞습니다. 죄송합니다. 짐 캐론, 귀하의 초기 의견에 답장을 보내지 못했음에 틀림 없습니다.
50,000 달러의 IWM 및 50,000 달러의 짧은 SPY를 옵션으로 복제 / 대체하는 방법은 무엇입니까? 나는 ATM Spy를 사려고 노력했다. 나의 명제가 $ 50k이고, IWM 호출은 나의 관념이 $ 50k 인 곳 이었지만, 필자는 그것이 본질적으로 긴 걸음 걸이 / 휘발성이된다는 것을 발견했다. 도와주세요.
선물로 그렇게하는 것이 더 낫습니다.
옵션을 사용하여 주식의 장기 포지션을 복제하려면 ATM을 매매하고 매입하고 ATM 통화를해야합니다.
합성 약식 포지션은 1 ATM 통화를 팔고, 1 ATM을 씁니다.
방금 페이스 북에 귀하의 사이트를 발견했다. 환상적인 사이트, 나는 당신이 어려운 주제를 어떻게 분해하고 그것을 이해하기 쉬운 방식으로 전달 하는지를 좋아합니다. 좋은 일을 계속 지켜라.
감사합니다 이반! 당신은 실제로 이번 주에 두 번째 사람입니다. 그래서 나는 옳은 일을해야합니다. 🙂
귀하의 의견에 감사드립니다.
물론 우리는 당신이 고의적 인 실수를 저지르고 있다는 것을 알고 있습니다. Vega라는 그리스 상징은 없습니다. 우리가 그리스 상징을 사용한다면 카파가 될 것입니다.
훌륭한 분석. VOL에서 어떻게 확장 할 수 있습니까? 비율 Backspread?
하이 존, 나는 이중 대각선을 좋아한다. 아래 참조 :
IV 및 HV와 같은 옵션의 그리스어를 무시하는 일부 전문가가 가르친 상인이 있습니다. 이것에 대한 한 가지 이유 만이 옵션의 모든 가격 책정은 순전히 주가 움직임이나 기본적인 보안에 기반합니다. 옵션 가격이 비싸지 않거나 나쁜 경우, 우리는 항상 스톡 옵션을 행사하고 우리가 소유 할 수있는 주식으로 전환하거나 같은 날에 매각 할 수 있습니다.
옵션 그리스를 무시하여 옵션을 행사할 때 의견이나 견해는 무엇입니까?
거래자가 구매자가 자신의 주식 또는 옵션을 판매하는 것을 찾기가 어려울 수있는 비유동 주식은 예외입니다.
나는 또한 우리가 VIX를 거래 옵션으로 점검 할 필요가 없다는 사실을 주목했고, 일부 주식은 고유 한 특성을 갖고 각 주식 옵션은 다른 옵션 체인을 가지고있다. 아시다시피 옵션 거래는 미국에서 7-8 건의 거래가 있으며 증권 거래소와 다릅니다. 그들은 다양한 목표와 전략을 가진 옵션과 주식 시장에서 다양한 시장 참여자입니다.
나는 높은 볼륨 / 오픈 관심 플러스 옵션 볼륨으로 주식 / 옵션을 거래하지만 IV 옵션보다 높은 주식 HV를 확인하고 거래하는 것을 선호합니다.
나는 또한 대형 금융 기관이 소유하고있는 많은 대형주, 소형주 및 중형주가 보유 비율을 바꾸고 주가 움직임을 통제 할 수 있음을 관찰했다.
기관이나 다크 풀 (보통 주식 거래를하지 않고 대체 거래 플랫폼을 가지고 있기 때문에)이 주식 소유권을 약 90 % ~ 99.5 % 보유하면 주식 가격은 MNST, TRIP, AES, THC, DNR과 같이 많이 움직이지 않습니다 , Z, VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXAS, MU, MON, BIIB 등
그러나 HFT 활동이 금융 기관이 조용히 주식을 매매하거나 특히 매도 거래의 첫 시간을 알게되면 HFT 활동이 위 또는 아래로 과감한 가격 변동을 일으킬 수 있습니다.
예 : 신용 스프레드의 경우 IV 및 HV가 낮고 주식 가격 움직임이 느립니다. 우리가 선택의 여지가있는 경우, 특히 IV 발표를하기 전에 높은 IV의 옵션을 판매하기를 희망하여 낮은 IV를 원합니다.
또는 변동성이 큰 환경에서 방향 무역 대신 옵션 스프레드가 길거나 짧으면 직불 스프레드를 사용합니다.
따라서 일부 주식은 광범위한 시장 지수에 대한 반응과 베타 값이 다르기 때문에 주식 옵션이나 옵션 거래와 같은 거래 옵션 전략이나 주식 거래와 같은 것을 일반화하는 것은 매우 어렵습니다. .
당신은 다음과 같이 말합니다 : 예 : 신용 스프레드가 IV와 HV가 낮고 주식 가격 움직임이 느려지 길 원합니다. & # 8221;
일반적으로 크레딧 스프레드 거래를 전개 할 때 높은 IV 환경을 원하고 차변 스프레드의 역전을 원한다고 생각했습니다.
그래서 이상적으로 우리는 변동성을 축소 / 최소 & 8217으로 원한다. 통화 이체 스프레드를 살 때?
SPY, DIA 또는 Qs와 같은 시장 지수 etf의 경우는 어떻습니까? 우리가 차변 콜 스프레드, 황소 콜 스프레드 및 변동성 확대 / 증가에있을 때, 변동성이 역설적이어서 차변 콜 스프레드의 가치가 감소 할 것이므로 기초 자산 가격도 하락할 것입니다. 변동성이 축소되거나 작아지면 차변 콜 스프레드의 가치만큼 기본 금리가 상승합니다. 설명 해주십시오.
예, 주식을 팔든 ETF를 거래하든, 스프레드를 사면 낮은 가격이됩니다. 변동성은 퍼즐의 한 부분 일뿐입니다. 예, 가격이 떨어지면, 권이 상승 하겠지만, 가격 움직임이 권의 증가보다 중요하기 때문에 스프레드에 돈을 잃을 수도 있습니다. 가격이 동일하게 유지되고 용적이 증가하면 돈을 벌 수 있습니다.
차용 증서를 사는 경우, 시장이 떨어지면 가격과 물가에서 돈을 벌 수 있습니다.
안녕하세요 2 questiions,
1. 기사에서 높은 휘발성이 장기적으로 높은 가격 변동성을 보일 수 있기 때문에 높은 휘발성으로부터의 베가 혜택이 장기적으로 언급되는 이유는 무엇입니까?
2. 또한 변동성 예제에서 언급 한 바와 같이, AAPL의 현재 수준은 52 주 최고치에 35 % 가까이 있었기 때문에 IV가 감소했다는 것을 나타냅니다. 이 설명을 조금 더 설명 할 수 있습니까? 그러면 IV 수준이 35 그것은 52 주 낮은에 가까운, 그것은 IV의 증가를 의미할까요?
1. 예. 나는 너를 길게 베가스하고 내재 변동성이 오르면 더 높은 옵션 가격으로 혜택을 볼 것이다.
2. 일반적으로 주가가 낮을 때는 변동성을 사고, 주식이 높을 때, 팔리고, 낮게 팔고, 팔 때처럼 팔고 싶습니다. 따라서이 예에서 변동성이 52 주에 가깝기 때문에 변동성을 팔아서 다시 하락할 것으로 예상합니다. 변동성은 평균 반전이라는 점에서 주식과 다르므로 변동성이 높으면 일반적으로 하락할 것이고 낮은 경우에는 대체로 어느 정도 상승 할 것입니다.
휘발성에 대한 많은 훌륭한 기사를 가져 주셔서 감사합니다. 너는 아주 잘 설명해.
이 기사에서 위에 나온 옵션과 스프레드에 P & amp; L 시뮬레이션 도구를 사용하고 있습니까? 무료로 제공됩니까? 아주 좋고 유용합니다. 어디에서 다운로드 할 수 있습니까? 옵션의 변동성이 어떻게 작용하는지 설명하는 훌륭한 작업을 계속하십시오.
이것은 옵션 하우스라는 브로커에서 나온 것입니다.
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100 % 무료입니다.
10 부품 철 콘도르 코스.
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34 %의 이익을 위해 내 10 월 BB를 잠시 닫았습니다. Gav가 우리에게 전략을 가르쳐 준 이래로 내가 거래 한 3 명의 BB 중 최고였습니다. 그래서 내 옆에있는 커피 나 맥주, Gav 🙂
옵션 변동성 : 전략 및 변동성.
장거리 전화와 장거리 전화는 양의 Vega (긴 변동성)이며 짧은 통화와 짧은 Put 포지션에는 음의 Vega (변동성이 작음)가 있습니다. 왜 그런지 이해하려면 변동성은 가격 결정 모델의 입력 값이라는 점을 상기하십시오. 변동성이 높을수록 주식 가격이 올라갈수록 옵션의 수명이 연장 될 확률이 높아지며 그 옵션의 성공 확률이 높아집니다. 구매자. 이로 인해 새로운 위험 보상을 통합하기 위해 옵션 가격이 상승하게됩니다. 옵션의 판매자에 대해 생각해보십시오. 변동성이 증가함에 따라 판매자의 위험이 증가하면 더 많은 금액을 청구하려고합니다 (향후 큰 가격 변동 가능성).
쉬운 대답은 옵션에 대한 프리미엄의 크기입니다. 가격이 높을수록 Vega는 커집니다. 즉, LEAPS 옵션을 상상해 보면 시간이 지날수록 Vega 값이 커질 수 있으며 변동성이 변경되면 상당한 위험 또는 보상을받을 수 있습니다. 예를 들어, 시장 바닥을 만들고있는 주식에 대해 LEAPS 콜 옵션을 구매하고 원하는 가격 반등이 발생하면 변동성 수준은 일반적으로 급격하게 하락할 것입니다 (S & P 500 주가 지수에 대한이 관계는 그림 11을 참조하십시오. 많은 대형주에 대해 동일하게 반영), 옵션 프리미엄이 적용됩니다.
내재 된 변동성 거래 전략. 나는 옵션 휘발성이 무엇이며 왜 그것이 중요한지 설명 할 것이다. 역사적 변동성과 묵시적 변동성의 차이점과 예를 포함하여 거래에서이를 사용할 수있는 방법에 대해서도 논의 할 것입니다. 그러면 주요 옵션 거래 전략의 일부와 변동성의 상승 및 하락이 어떻게 영향을 미치는지 살펴 보겠습니다.
옵션 거래 전략 인도.
내재 된 변동성 거래 전략. 그것은 묵시적인 변동성에 근거한 옵션 거래 전략이 아니라는 점에서 실용 상 가장 큰 실질 상품이 패자 상상의 무역 편향에 대한 그들의 선택을 사기에 이르렀다 고 말합니다. 결정 사항에 따라이 기능에서 하향 조정이 실제로 허용된다는 사실을 인식해야합니다.
거의 모든 변동성 거래 전략은 다음 6 가지 아이디어 중 하나로 특징 지어 질 수 있습니다. 변동성에 따라 묵시적 변동성과 옵션 시장에 의해 드러날 것으로 예상되는 미래 변동성을 구별하는 것이 중요합니다. 실제 변동성은 기본 시장의 가격 변동성입니다.
변동성 거래의 대부분은 내재 변동성에 대한 연루를 포함합니다. 역사적 가치에 비해 부유하거나 싸다고 여겨지므로 변동성 거래. 상인은 묵시적인 변동성이 실제 변동성보다 훨씬 높다는 것을 알 수 있으며 이러한 불균형을 시정하기 위해 묵시적인 변동성이 떨어질 것으로 예상 할 수 있습니다. 그는 실제 변동성이 상승 할 것으로 기대하지 않는다는 사실에 주목하십시오.
따라서, 그는 짧은 베가가되기 위해 몇 가지 옵션을 판매하기로 결정할 수 있습니다. 내재 변동성이 뒤 떨어진다면이 위치는 수익성이 있어야합니다. 상인은 다시 묵시적인 변동성이 실제 변동성보다 높음을 다시 확인합니다. 그는 짧은 감마와 쎄타 수집을위한 옵션을 팔아서 차이를 만들기 위해 노력할 수도 있습니다. 그의 전략은 감마 헤징 (hedging)을 포함 할 것이고, 이러한 음의 감마 헤지 스로부터의 후속 손실은 그의 세타 - 콜렉션 이익보다 중요하지 않기를 바랄 것이다.
물론, 반전 전략 긴 옵션, 긴 감마, theta를 지불하는 것은 상인이 실제 변동성이 내재 변동성을 초과 할 것으로 기대할 때 완벽하게 그럴듯하다. 상인은 두 개의 다른 상품에 대한 옵션의 묵시적 변동성 간의 불균형을 묵시적 변동성이 표시 한 역사적 관계와 비교하여 알 수 있습니다. 상인이 불균형을 시정 할 것을 기대한다면 그는 한 제품에 대한 옵션을 구입하고 다른 제품에 대한 옵션을 판매하기로 결정할 수 있습니다.
어떤 제품에서는 제품이 근본적으로 관련이있는 것이 일반적입니다. 2 개의 상관 관계 지수 등. 이것은 전략에 장황한 특성을 부여하여 원치 않는 노출의 일부가 스스로 완화 될 수 있음을 의미 할 수 있습니다. 예를 들어, 전략은 대략 vega 중립적이되도록 구성 될 수 있습니다. 나는. 예를 들어 스큐 거래가 포함될 수 있습니다. 풋 (put)은 예를 들어 동일한 만료일을 가진 동일한 제품의 호출에 대해 교환 될 수 있습니다. 다시금 동기는 상대적 내재 변동성 스프레드가 높거나 낮고 다시 되돌릴 것이라고 생각합니다.
그리고 다시, 많은 바람직하지 않은 위험 요소가 중립화 될 수 있습니다. 예를 들어 풋 대 콜 전략은 베가와 감마 중립으로 구성 될 수 있습니다.
다른 만기가있는 옵션의 내재 변동성이 재조정 될 것으로 기대. 이것은 원하지 않는 그리스인에 대한 자기 헤징 가능성을 가진 또 하나의 상대 가치 개념이다.
예를 들어, 동일한 근원이지만 감마와 쎄타 중립적 인 다른 만료 옵션을 사용하여 달력 또는 시간 스프레드를 생성 할 수 있습니다. 그것은 상인이 노출되기를 원했던 묵시적인 변동성 스프레드 일 경우 바람직 할 수 있습니다. 저자에 대한 질문이 있으십니까? 초보자 용은 가정이나 직장에서 거래되는 옵션에 대해 배우려는 사람들을 위해 특별히 고안되었습니다.
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